Banque Nationale : la croissance rebondira fin 2022. L’inflation reculera en 2023, mais menace la compétitivité des entreprises

L’explication de la perte de dynamisme de l’économie belge est à aller chercher dans la guerre en Ukraine et dans les confinements stricts pour lutter contre le coronavirus en Chine, estime le Banque Nationale. S’en sont suivies de nouvelles perturbations des chaînes d’approvisionnement mondiales et des conséquences sur les prix de plusieurs intrants, parmi lesquels l’énergie, explique la Banque Nationale. "Le choc énergétique constitue un appauvrissement évident de l’économie belge", confirme la Banque Nationale. Toutefois, ajoute la BNB, l’économie belge "demeure résiliente".

Selon la Banque Nationale, la croissance économique va stagner à court terme. Il faudra attendra la fin de l’année 2022 pour la voir rebondir.

L’inflation, qui a grimpé jusqu’à près de 10% en mai "s’est révélée tenace", selon la BNB. La Banque Nationale s’attend à ce qu’elle recule progressivement. Elle devrait diminuer à partir de l’été 2022 "pour revenir sous la barre des 2% à l’automne 2023", "même si l’incertitude est plus grande que d’habitude".

D’ici l’automne 2023, le niveau élevé des prix, par le biais des mécanismes d’indexation, influera "lourdement" sur les coûts salariaux, prévoit la Banque Nationale. Selon cette dernière, les coûts salariaux augmenteraient de plus de 14% d’ici 2024. "Cet envol sans précédent des coûts salariaux constitue une menace pour la compétitivité de l’économie belge", communique la Banque Nationale.

S’ajoute à cela un déficit budgétaire qui "resterait insoutenable au cours des prochaines années", atteignant, à politique inchangée, 5% du PIB. Le déficit budgétaire belge serait même l’un des plus élevés en zone euro, alors que d’autres pays européens améliorent leur situation.

La dette publique continuera aussi à augmenter, selon la BNB, vers les 110% du PIB, soit très loin des critères de Maastricht.

Les mécanismes d’indexation prévus en Belgique permettent de préserver le pouvoir d’achat davantage que dans d’autres pays européens. "A partir de 2023, l’indexation compenserait complètement la perte de pouvoir d’achat", estime Pierre Wunsch, gouverneur de la Banque Nationale de Belgique. "C’est quand même très différent des pays voisins où on voit que l’essentiel de la crise est supporté par les ménages", ajoute-t-il.

Pour le gouverneur de la Banque Nationale, il y a une "spécificité belge qui fait que les ménages sont beaucoup mieux protégés". Ce sera, selon la BNB, le cas à partir de 2023, si on prend en compte les mesures prises par le gouvernement dans le domaine de l’énergie, par exemple l’extension du tarif social.

Revers de la médaille, ce qui joue en faveur des ménages d’un côté, joue contre les entreprises. "Le choc est supporté beaucoup plus chez nous par les entreprises, avec une détérioration de la compétitivité, ce qu’on a beaucoup moins aussi dans les pays voisins", souligne Pierre Wunsch, le gouverneur de la BNB.